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➤1． PTA 短期核心逻辑？货紧，并且货源集中，主力供应商高价收货，拉高均价，期 货贴水上涨。➤2． PTA 大涨是否能够继续顺利传导？目前聚酯开工继续降低，本周 91.2%（一些切 片、瓶片、短纤企业停车），上周 93%。终端方面织造工厂开工持稳，但原料上 涨使其已经处于比较难受的境地，据下游反馈，短期订单能够做到 9 月中下旬， 新订单由于原料上涨、汇率不稳、中美贸易战等因素相对难报价接单。不过对 即将来临的旺季有较好的预期，且开工/订单近期有走好迹象。短期内原料高价 肯定需要时间让下游来消化（本周其他成交均低于主力供应商成交价格），但主 力供应商的市场掌控能力亦毋庸置疑，这个也是当前市场的核心。

股价高于200日均线占比略有升高，由上周四42%上升到本周四46%。4、风险提示全球经济增速下行；中、美货币政策宽松不达预期；大国博弈风险。相关报告：本报告中涉及的行业观点及标的研究内容全文均整理自已发布的报告，完整的研究观点和风险提示请参阅正文中提到的相关研究报告全文。

责任编辑：陈鑫11月19日凌晨，西昌一道冲天火光，北斗再添两颗新星。北斗三号基本系统星座部署圆满完成，中国北斗迈出从区域走向全球的“关键一步”。“北斗三号不仅覆盖范围提升至全球，在技术体制上也实现性能提升和服务扩展，定位精度提升至2.5—5米，较北斗二号提升1至2倍。”北斗卫星导航系统总设计师杨长风说，“在北斗二号向北斗三号过渡过程中，能够确保老用户无感知，新用户提性能，最终实现技术的新老更替。”

因为天气炎热，且李云家中有事，爬山就一直没能成行。5月26日，33岁的朱女士选择独自一人攀登凤凰岭，当天下午2点51分左右，朱女士发出最后一条微信表示“走错路了”，群里好友问她“去哪了，”她回答“凤凰岭”，此后就再未回复。“当晚我到家后给她打电话，反复地打，就一直无法接通。”李云回忆，次日下午，她和3个同学会合，找到朱女士家里，叫来房东开门，发现她确实没回来。“这会才觉得真出问题了，赶紧报警寻找救援。”

可以看到，力帆正在用尽上述所有的方式，企图把自己从这场危机中拯救出来。现在的力帆已站在了背水一战的关键时刻，力帆股份只有抓住电动车时代的趋势，发挥人才、技术、经验、制造规模等传统车企的优势，加大创新，拿出最大诚意面向消费市场，才是其扭转颓势的关键所在，也是摆脱边缘化、重回主流的根本途径。如果不能尽快做出改变，不光是本来就不大的市场份额会被其他自主品牌蚕食，就连能否存活下去都会成为一个问题。

过去一周，A股市场波动深受每一条贸易战信息的影响。汇率市场也是如此。因此，汇率贬值“破7”对于A股是市场来说不是一个额外需要担心的风险点。回归业绩是本源，近期是中报业绩的密集披露期，自7月份业绩预告开始公布以来，业绩超预期或者业绩维持优秀的公司，都有持续不错的表现，且受到贸易战等情绪因素的影响相对较小。如果不考虑风格的因素，事实上，不管是消费、科技、周期、金融等各个板块业绩不错的龙头公司，股价都有持续不错的表现，且受到贸易战的影响也相对很小。如果考虑到风格的因素，中报之前，消费板块，尤其是食品饮料，是唯一一个行业层面的ROE（TTM），连续两个季度持续改善（19Q1>18Q4>18Q3）。显示了业绩层面的整体性占优。但是连续整体性业绩释放之后，面临的就是19年中报的分化。